每年夏天，除了冰西瓜和蚊子包，雷打不动的就是A股的ST风暴，那叫一个血流成河，哀鸿遍野。

今年的场面尤其魔幻，打开软件一看，密密麻麻的“ST”前缀，不知道的还以为是什么神秘代码，知道的都明白，这是A股正在进行一场外科手术，不打麻药，专切烂肉。

同花顺的数据很实在，也很残忍，年初到现在，159家公司喜提“ST”帽子，直接进了ICU观察室。主板是重灾区，贡献了111个床位，创业板和科创板这些曾经的“浓眉大眼”，也送进来了45个，连一向岁月静好的北交所都贡献了3个指标。

这说明什么？说明监管这回是把KTV里模糊的潜规则，写成了打印在A4纸上的考试大纲，一二三四，对号入座，不及格直接出门右转，不用送了。

过去那种靠财技和故事“保壳”的玩法，现在是彻底玩不转了。

我们把这些被ST的公司裤子扒下来看，会发现它们的死法千奇百怪，但归根结底都是那几个经典款。

最普遍的死法，叫“穷死”。

有54家公司，是因为去年一整年的营业收入连3个小目标都没到。朋友们，3个亿，对于一家上市公司，这已经不是活得好不好的问题了，这是能不能证明自己还活着的问题。这就像一个自称是世界级拳王的壮汉，结果连一瓶矿泉泉水都拧不开，你说你不是在搞笑吗？

这里面最靓的仔是*ST松发，顶着470多亿的市值，却因为营收问题被戴了帽。但人家转手就玩了一出“乾坤大挪移”，把陶瓷业务卖了，收购了恒力重工，一个卖碗的突然开始造航母了。上半年业绩直接原地起飞，净利润暴增15647%。这操作，就是把财报当成了体检报告，发现肝上有阴影，二话不说，直接换了个肝，还是世界冠军的肝。至于这个新肝和身体匹不匹配，那是后话，反正指标先拉满了。

第二种死法，叫“骗死”。

有17家公司，是因为财务报告造假被抓了现行。这事儿就没什么好说的，纯属人品问题。财报这东西，就像一份体检报告，有的人P得跟写真一样，但肝上的阴影是藏不住的。过去监管可能睁一只眼闭一只眼，现在是直接拿着放大镜和手术刀来的。你敢在报告里多写一个零，市场就敢在你的股价后面少写一个零。

第三种死法，叫“亏到当裤子”。

23家公司净资产为负，35家公司的年报被会计师事务所出具了“无法表示意见”。

营收不及格。净资产是负的。审计不敢签字。这叫什么？这叫凑齐了烂公司的三件套，可以直接打包带走了。净资产为负，翻译一下就是资不抵债，公司就算当场破产清算，把桌子椅子都卖了，也还不起欠的钱。审计不敢签字，更是重量级，意思是账本烂到连收钱办事的会计师都看不下去，宁可得罪客户，也不敢赌上自己的职业生涯给你背书。

这已经不是经营问题了，这是玄学问题。

再从行业分布来看，就更有意思了，你会发现，死的都是那些曾经最会讲故事的行业。

计算机行业，18家，冠军。医药生物，15家，亚军。建筑装饰，13家，季军。

你看，全是熟面孔。

计算机行业为什么是重灾区？因为这个行业太依赖“风口”了。老板画大饼。投资人讲故事。股价吹泡泡。然后呢？然后就没有然后了。风停了，故事讲完了，才发现大家都在裸泳。很多公司所谓的“高科技”，就是买一堆服务器，然后靠着PPT融资，研发投入巨大，但商业化落地遥遥无期。这种模式，在钱多得烧手的年代叫高瞻远瞩，在现在这个地主家也没余粮的时代，就叫瞎积薄发。

医药生物行业也一样。这行本质上就是个炼丹炉，投入巨额资金和十几年时间，赌一款新药能成。成了，就是下一个药神；败了，之前所有投入都变成沉默成本。这跟赌桌没啥区别，大部分玩家最终的结局都是底裤输光。市场好的时候，大家愿意为你的梦想买单；市场不好的时候，大家只想看你的财报兑现。

至于建筑装饰，那就更直接了。房地产这个大哥打了个喷嚏，作为小弟的建筑装饰行业直接进了ICU。大哥都没米下锅了，你这当小弟的还想吃肉？这就是典型的周期性悲剧，当整个生态都在下行的时候，个体再怎么挣扎，都显得特别无力。

当然，有进ICU的，就有抢救回来的。

今年也有46家公司成功“摘帽”，从ICU转回了普通病房。但这“摘帽”背后的故事，比“戴帽”的还要精彩。

有的，是靠真本事。比如前面说的*ST松发，虽然路子野，但确实是注入了能实打实赚钱的优质资产。

有的，是“戴罪立功”。比如盛屯矿业，因为连续几年财务造假被ST，结果人家一边接受处罚，一边积极整改，业绩也还过得去，监管一看，觉得还能抢救一下，就给摘了。但这就像一个有前科的人，虽然出狱了，但信任的重建，需要很长的时间。

还有的，是直接“卖身投靠”。最典型的就是红太阳，被ST了四年，眼看就要凉透了，最后被国资给捞了一把。控股股东变成了国资委，这叫什么？这就叫找到了组织。这种上岸方式，可遇不可求，是典型的在牌桌上输光了，结果亲爹是赌场的 মালিক。

所以你看，A股这场ST风暴，表面上看是监管在挥舞大棒，清理垃圾公司，但它的本质，是一次深刻的价值观重塑。

它在告诉市场里的所有人一个朴素的道理：靠故事、靠概念、靠财技续命的时代，结束了。过去那种把K线图当大众情绪心电图，靠着几个利好消息就想来一次ICU级别抢救的玩法，以后会越来越难。

市场不再奖励那些只会讲故事的公司，而是会把资源倾向于那些真正创造价值、能把钱实打实赚回来的企业。这是一个“快种快收”的时代，没时间听你解释，市场只想看结果。

对于我们普通人来说，这意味着什么？

很简单，不要再对那些垃圾股抱有不切实际的幻想。不要相信什么“困境反转”的鬼话，大部分公司的困境，只会通向下一个更深的困境。也不要觉得自己能抄底，因为你以为的地下室，下面可能还有十八层地狱。

这场不打麻药的手术，对整个A股是好事，是刮骨疗毒。但对那些捏着ST股票的人来说，每一刀，都割在自己身上。

看清这个现实，比研究任何K线技巧都重要。因为在时代的推土机面前，所有花里胡哨的技术分析，都显得那么的苍白无力。

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