从今年10月1号开始，美国政府因为两党没能在财政拨款的问题上达成一致，导致部分联邦职能暂停，好几个重要的数据也被推迟或取消了发布，包括美国财政部的TIC报告。这份报告通常在每月中下旬公布，主要披露截止到上两个月末，各个国家和地区持有美国债务的情况。

最近联邦政府停止了停摆，相关数据也开始逐步公布啦。11月18日那天，美国财政部出了最新的TIC报告，详细说了九月份各国和地区持有美国国债的情况和态度，是不是挺有意思的。

咱们先把总体的状况瞅瞅。

到了2025年9月底，美债的总额已经冲破38万亿美元大关啦，大部分其实是美国国内的机构在持有，比如说美联储、美国养老保险啥的。至于外国主体持有的美债有9.249万亿美元，占了所有美债的大约四分之一。比起8月份持仓的9.263万亿，各国在9月一共减持了136亿美元的美债。

全球美国债务的前三大海外持有者依旧是日本、英国和中国大陆，这排名没有变。九月里，日本又买了89亿美元的美债，持仓数额依然稳稳站在1.1万亿美元之上，现在达到11893亿美元。虽然九月日本在减持美债，但八月的时候可是大举增持了290亿美元。

这两年里，英国一直在大力增持美债，今年三月还超过中国大陆，成为第二大持有国。不过，九月里它难得出现了减持，净减少了393亿美元，剩下的美债呢，跌到了8650亿美元，创下了三个月以来的最低持仓水平。

咱们现在对美债是怎么想的呢？手头还剩下7005亿美元的美债，比8月底的7010亿少了5亿，不过在8月还多买了41亿美元，所以目前持有的美债总量比7月底多了一点点。

这个图显示了全球前十名美债海外持有者的变化情况。得提醒一下啊，中国香港和中国台湾地区是单独划分的两个经济体，台湾地区手里握着3126亿美元的美债，刚好排在第十名的位置。

根据九月美债持仓变动的相关数据，可以总结出几项挺关键的结论。

总的来看，美债作为全球资产基准的地位没变。

跟黄金不一样，美债本质上是建立在一国信用基础上的资产。全球各个国家和地区加在一起持有的美债超过9万亿美元，这也体现出大家对美国实力的认可，把美债当作主要的无风险投资。与此同时，美债的收益率被看作是各种资产回报的标杆，有点像衡量标准的作用。

第二呢，黄金在各个国家里的地位越来越被重视起来啦。

在9.25万亿美元的海外美债持仓里，有3.87万亿元是各国和地区的官方储备，也就是政府手里拿着的美债。而且啊，不久前，各国官方的黄金储备市值已经超过了4万亿美元，已经高过了他们持有的全部美债额啦。

原因有两方面，一方面黄金价格持续走高，推动储备黄金的市值大幅上涨；另一方面，像中国央行在内的各国货币主管机构，特别是一些新兴经济体的央行，一直在增加黄金储备。

各国和地区政府拥有的黄金市值超过了美债市值，这事儿可算是有点历史意义了，说明大家对黄金的重视程度涨了不少，自然而然地，对美元类资产的信任也就有所下降啦。

第三，中国大陆对美债持理性态度，逐步控制持有数量。

2013年，中国大陆曾持有超过1.3万亿美元的美债，位居第一大持有国，当时还没有算上香港和台湾的持仓。这些年过去了，我们逐步减少美债的持有规模，目前大概只剩下7000亿美元左右。

不过，这并不代表中国打算全都卖掉美债，或者搞那什么所谓的“去美元化”运动。

之前提到过，美债依然是最核心的无风险资产，这也就解释了为什么我们手里还持有7000亿美元的美债。

有人可能会担心美国会不会赖账不还，这要是真那样的话，咱们不就得开香槟庆祝了吗？美国居然自己给自己挖了个大坑，直接刷了自己的信用记录。

到那个时候，美国和美元的霸主地位要是自个儿不用任何外来压力就崩塌了，谁能顶上去呢？不就中国和人民币嘛！我倒挺希望能遇上这样的好机会，但美国又不是傻的，不可能主动把王座让出去。

只要美国内部没有出大背叛者，非得要把美国整垮不可，否则美国赖账的事基本没可能发生。担心美债违约，这根本算不了什么，只是一种幼稚又无知的念头罢了。

考虑到这个客观情况，中国主要关注美债的投资回报率和多元化资产配置的需要，所以即使十多年来一直在降低持仓，也都是逐步出售的，并不会突然大幅度地清空，也可能在减持的过程中出现一段时间的增加持仓。

这么理性地看待美国国债，既符合常理，又很有道理，还对咱们国家有帮助。